ゲームIP関連銘柄マップ――人気ではなく「権利と取り分」を掘る

確認事実：バンダイナムコはゲーム、玩具・カード、映像・イベントをIPで横断する中期計画を掲げる。『ELDEN RING NIGHTREIGN』は2025年7月24日公表で世界累計出荷500万本。 ［5］ ［6］

AI惣菜の分析：遊んだ客へカード・玩具・体験を売る出口がある。接点が増えるほど購入機会を広げられるが、自社IPと他社からの許諾IPでは取り分が違う。NIGHTREIGNのヒットは開発元との分配を伴う具体例だ。 弱点：開発元・原作権利者との配分がある。作品の出荷額をそのままグループ利益へ置き換えない。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：PlayStationの自社作品と、他社作品も扱うネットワーク・ストアを持つ。2026年6月5日の事業説明は、2026年3月の月間アクティブアカウント1億2,500万と、継続収益の重視を示す。 ［7］

AI惣菜の分析：ゲームの世界観を他メディアへ広げ、自社作品への再接触やネットワーク利用を増やす経路がある。ただし強みは映像化だけではない。他社作品も集まるPlayStationの取引基盤から継続収益を得る構造まで見る。 弱点：PC展開と自社プラットフォームの価値維持には緊張がある。制作費、サービス運営費、失敗作品の減損を無視できない。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：子会社Cygamesなどがゲームを開発・運営。英語版『ウマ娘 プリティーダービー』を2025年6月に提供開始し、統合報告では2025年度第4四半期のゲーム海外売上200億円を説明した。 ［15］

AI惣菜の分析：キャラクターへの愛着をゲームの継続課金へ戻し、関連展開で接触機会を増やす経路がある。英語版は日本のIPを海外の支払いへ変えた検証材料。親会社には広告・メディアもあるため、ゲーム部門と連結を分ける。 弱点：海外広告費、運営費、子会社の非支配持分がある。ゲーム事業の売上増を親会社株主の利益増と同額で扱わない。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：任天堂は自社ゲームと専用機を展開。2026年6月末の世界連結累計で『マリオカート ワールド』1,539万本、『ドンキーコング バナンザ』478万本。ともに同梱・ダウンロード版を含む。 ［1］ ［2］

AI惣菜の分析：キャラクターへの接触がゲーム購入へ戻れば、商品化の収入にソフト販売が重なる。専用機を選ぶ理由まで自社で作れる点が、許諾収入だけの会社との違いだ。逆に、映画の大ヒットだけでゲーム購入が増えるとは限らない。 弱点：映画の興行収入すべてが任天堂へ入るわけではない。ハード普及、権利の持ち分、製作・販売費を分けて見る。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：カプコンの2026年6月末累計は『バイオハザード RE:2』1,970万本、『モンスターハンターワイルズ』1,180万本。旧作も現行作品も、複数機種・デジタル販売の対象になる。 ［3］ ［4］

AI惣菜の分析：映像や新作が入口になり、過去のバイオハザードやモンハンへ客が戻る。旧作を売り直す際の追加費用を抑えられれば、同じIPから繰り返し利益を回収できる。知名度より、旧作の数量と単価の組み合わせを見る。 弱点：安売りで本数だけ伸びる場合がある。実売単価、開発費の償却、次回作への投資を差し引く。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：『FINAL FANTASY』『ドラゴンクエスト』などを展開。2025年5月の経営説明では、HDゲームのマルチプラットフォーム化と旧作販売、マーチャンダイジングの強化を示した。 ［8］

AI惣菜の分析：ゲーム、商品化、継続運営へ同じ世界観を使い回せれば、顧客獲得の入口を共有できる。旧作販売の追加利益が新作の赤字を上回るかが分岐点。シリーズ数を並べるより、作品別投資の回収を測る。 弱点：強い名前だけで開発費は回収できない。大型新作の採算と、継続課金・旧作の収益を分ける。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：『仁王』『無双』『アトリエ』などを展開。2026年2月20日、会社は『仁王３』の世界累計100万本突破（パッケージ出荷とダウンロード販売の合計）を公表した。 ［9］

AI惣菜の分析：仁王・無双・アトリエの固定ファンへ続編や追加商品を売る経路と、他社IPの開発で対価を得る経路がある。自社IPの再利用は取り分を保ちやすいが、共同作品は契約次第。二つを同じ倍率で評価しない。 弱点：他社IPとの協業は自社保有IPと取り分が違う。営業外の資産運用損益をゲームの稼ぐ力と混ぜない。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：『eFootball』は家庭用機・PC・モバイルに展開する基本プレー無料作品。2026年8月17日付の公式発表で大型更新を案内している。『遊戯王』はゲームとカードの双方に接点を持つ。 ［10］ ［11］

AI惣菜の分析：遊戯王などの世界観が物理カードとデジタル作品を往復すれば、購入の接点が増える。カード商品の販売利益とゲーム内課金は別のレジだ。ユーザーを長く保つ更新力が必要で、原作権利者への配分も残る。 弱点：無料ダウンロードや利用者数だけでは利益が読めない。課金継続、ライセンス費、更新コンテンツの制作費を追う。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：セガサミーはセガ・アトラスなどを擁する。2026年6月9日公表資料で『ペルソナ』シリーズ累計販売3,000万本突破を示した。これは単独新作の販売本数ではない。 ［12］ ［13］

AI惣菜の分析：シリーズの蓄積を旧作、リメイク、関連商品へ展開すれば、一本の新作だけに回収を依存しなくなる。累計3,000万本はファン接点の履歴であって、次回作の予約数ではない。追加展開の制作費まで引いて考える。 弱点：大型作品の投入時期と開発費で損益が振れる。遊技機等を含む連結利益をゲームだけの成果と読まない。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：『メイプルストーリー』『アラド戦記』などを長期運営し、PC・家庭用機・モバイルを横断。2026年9月9日の会社発表では『デイヴ・ザ・ダイバー』累計販売1,000万本突破を案内した。 ［14］

AI惣菜の分析：メイプル等の認知と運営経験を次の作品・端末へ使えば、ゼロから世界観を浸透させる負担を減らせる。既存ユーザーが移るだけでは合計課金は増えない。新規客の獲得と既存作の減収を相殺して見る。 弱点：国・作品への収益集中と、運営更新の失敗が弱点。買い切り販売と継続課金を同じKPIで比べない。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：『モンスターストライク』の海外版「STRIKE WORLD」を2026年のJapan Expo Parisで試遊展示すると発表。国内では同IPのリアルイベントも展開する。 ［17］ ［18］

AI惣菜の分析：ゲームのイベントを現実の体験や商品へつなげれば、課金以外の購入機会が生まれる。自社のファン基盤を使える点が強みだが、会場費や制作費は先に発生する。来場者数だけで成功と判定しない。 弱点：国内の長期ヒットは海外成功の証明にならない。配信地域、継続率、広告回収を別に測る。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：『パズル＆ドラゴンズ』に加え、グループにGravityを持ち『ラグナロク』作品群を展開。2026年2月13日、PC・スマートフォン向け『ラグナロクオンライン３』の国内サービス提供決定を公表した。 ［21］

AI惣菜の分析：既存ファンの認知を複数のゲームへ使えば、新作の集客経路になる。作品を増やすことと、一人当たりの支払いが増えることは別だ。パズドラと海外グループ作品を分け、IP別の持続性を測る。 弱点：同じIPの新作同士でユーザーを奪い合う可能性がある。海外子会社の利益すべてが親会社株主に帰属するわけではない。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：『白猫プロジェクト』『黒猫のウィズ』等を運営し、『ドラゴンクエストウォーク』ではスクウェア・エニックスと接点を持つ。位置情報を使うゲーム体験を強みに掲げる。 ［22］

AI惣菜の分析：白猫等の自社IPでは更新・イベントが継続課金へ、他社IP作品では開発・運営の取り分へつながる。位置情報の体験設計は単なるキャラクター貸しとは違う武器。ただし自社権利の範囲を広く見積もらない。 弱点：自社IPと他社IP利用を区別する。成熟タイトルの売上減と新作費用が重なると、知名度があっても利益は縮む。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：マーベラスの『龍の国 ルーンファクトリー』は農業・冒険・交流を組み合わせる。2025年8月18日公表の世界累計出荷は50万本超で、ダウンロード・Steam版を含む。 ［23］

AI惣菜の分析：生活型ゲームの好みが定着すれば、続編や関連作品へ顧客を連れていける。巨大AAAと同じ販売規模を狙う必要はない。固定客が支える売上に開発費を合わせ、シリーズを長く残せるかを見る。 弱点：生活型ゲームの固定客は武器だが、開発規模を広げすぎれば回収が難しくなる。出荷と最終消費者への実売も別だ。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：日本ファルコムは『軌跡』『イース』を持つRPGメーカー。2025年9月24日公表の『軌跡』シリーズ累計は900万本。『空の軌跡 the 1st』はSteamを含む展開を公表した。 ［24］ ［25］

AI惣菜の分析：軌跡・イースの作品群が新規客を旧作へ導けば、過去の制作資産を再び売れる。海外ライセンスは自社だけで全地域へ販売する負担を抑える経路にもなる。ただし既存ファンだけの循環なら上限がある。 弱点：物語とシリーズ継続性が武器である一方、新規客の参入障壁にもなる。翻訳・移植費と発売の間隔が回収を左右する。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：『魔界戦記ディスガイア』などの作品群に加え、NIS Americaを持つ。自社作品の開発販売、海外販売、キャラクター商品のライセンスを事業として説明している。 ［26］

AI惣菜の分析：ディスガイア等のキャラクターをソフト以外にも使い、海外販売網で接触機会を増やす。大手と同じ広告規模ではなく、固定ファンへ届く企画の採算が軸になる。小粒な作品の集合でも不採算は消えない。 弱点：小規模作品でも企画外れと販売延期は重い。自社販売と他社作品の販売受託で利益率を混同しない。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：旧日本テレネットのレトロIPを保有し、移植・海外ライセンスを展開。2025年9月には日本ファルコムとの全世界向け商品化ライセンス契約を発表した。 ［27］ ［28］

AI惣菜の分析：保有する旧作や許諾を得た作品を現行機へ移植し、国内外で販売・許諾する。ゼロから新作を作る費用を抑えられる余地がある一方、権利整理と品質確保は必要。古いIPを持つだけで現金が湧くわけではない。 弱点：保有IPと許諾を受けたIPは別だ。懐かしさが購入につながらなければ、権利処理・移植費を回収できない。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：フロム・ソフトウェア、スパイク・チュンソフト、アクワイア、Gotcha Gotcha Gamesを擁する。『ELDEN RING』『ダンガンロンパ』などのゲームと出版・アニメIPに接点を持つ。 ［29］

AI惣菜の分析：出版・アニメのIPをゲームへ運ぶ経路と、ゲーム作品を他メディアへ広げる経路がある。フロム等の開発力は接点を増やすが、NIGHTREIGN等では販売側との役割分担がある。同じ作品を二社分の売上として足さない。 弱点：作品別に権利・開発・販売の関係が違う。販売会社の売上と開発子会社の利益を重複計上しない。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：『Wizardry Variants Daphne』はスマートフォン・Steamに展開し、2026年3月5日に世界累計300万ダウンロード突破を公表。Wizardryの国内外商標権を使うライセンス事業も展開する。 ［30］ ［31］

AI惣菜の分析：商標の許諾、グッズ、出版との接点が増えれば、一つのゲームの課金に依存しない回収経路になる。ただし商標と全作品の権利は別だ。許諾契約を積み上げ、ライセンス収入がどこまで残るかを見る。 弱点：商標権とシリーズ全作品の著作権は同じではない。無料DL数を売上と扱わず、課金・運営費・許諾範囲を確認する。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：グループのサイバードはイケメンシリーズを展開し、ゲームのイラストを使ったグッズやイベントの告知を行っている。 ［32］

AI惣菜の分析：グループの女性向け作品からグッズやイベントへ支払いを広げる。固定ファンの購買頻度を上げる経路が具体的だが、作品数の多さは利益の分散を保証しない。タイトル別の寿命と商品在庫を追う。 弱点：恋愛・キャラクター作品は固定ファンの購買が武器だが、タイトルの老朽化と開発費を抱える。持株会社全体にはゲーム以外も含む。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：人材・開発支援とIPビジネスを持ち、メサイヤゲームスの『ラングリッサー』等を扱う。常駐支援と受託開発を組み合わせる。 ［35］

AI惣菜の分析：ラングリッサー等のIP利用許諾は、技術者を一人増やして売上を一人分増やす事業とは異なる。IP展開の契約が増えれば、保有権利から対価を得る。人材売上の拡大をライセンス成長と読み替えない。 弱点：人月型の売上とIPライセンスの売上は利益構造が違う。技術者の待機、採用費、契約更新を切り分ける。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：『Pokémon Trading Card Game Pocket』をポケモン、クリーチャーズと共同開発。2025年2月27日の発表で世界累計1億ダウンロード突破を公表した。 ［16］

AI惣菜の分析：ポケポケの開発・運営という機能へ対価が入る。巨大IPへ接続できる一方、IP全体の成長を総取りする会社ではない。追加カード等が利用と課金を保ち、契約上の分配が費用を上回ることが利益の条件だ。 弱点：ダウンロードは課金人数ではない。ポケモンIPを単独保有する会社でもなく、権利・開発・配信の取り分を推測しない。 テーマ接続度：周辺恩恵／上場情報

確認事実：WFSの『ヘブンバーンズレッド』はPCにも展開。英語版はYostar Gamesから2024年11月に配信開始した。現在の上場社名はグリーホールディングス。 ［19］ ［20］

AI惣菜の分析：ヘブンバーンズレッド等の制作・運営が、継続課金や海外許諾の対価へ接続する。共同制作は魅力を補い合う一方、権利と取り分が分かれる。人気キャラクターをすべて自社資産と数えない。 弱点：原作・共同制作・海外配信先との分配がある。国内の人気をそのまま海外利益へ換算しない。 テーマ接続度：周辺恩恵／上場情報

確認事実：ゲーム機・ソフトを仕入れ全国の販売店へ供給する中間流通を担い、グループにブロッコリーも持つ。 ［33］ ［34］

AI惣菜の分析：IP作品のゲーム・玩具を仕入れ、販売店へ供給して粗利を得る。複数メーカーの商品を扱うため一つのヒットに限定されない。ただしパッケージからダウンロードへ需要が移ると、その売上を全部は取り込めない。 弱点：IPの権利収入と流通の粗利は別物。小売への供給が増えても、在庫と物流費が膨らめば現金は残りにくい。 テーマ接続度：周辺恩恵／上場情報

確認事実：アカツキゲームスは『ドラゴンボールZ ドッカンバトル』『ロマンシング サガ リ・ユニバース』等の開発・運営を担う。後者は2026年も運営イベントを継続している。 ［36］

AI惣菜の分析：ドッカンバトルやロマサガのような運営は、更新を続けてユーザーの支払いを保つ仕事だ。原作の知名度を使える反面、配信元との分配がある。開発関与を、原作権利を保有することと混同しない。 弱点：原作や配信を単独所有しているわけではない。協業先との分配、運営費、特定作品への依存を確認する。 テーマ接続度：周辺恩恵／上場情報

確認事実：2026年4月21日、『ドラゴンクエストスマッシュグロウ』をスクウェア・エニックスと共同開発し正式サービス開始と発表。海外企業との共同開発・配信モデルも説明する。 ［37］ ［38］

AI惣菜の分析：ドラクエ等の共同開発や海外企業との協業は、大きなIPへ接続する経路になる。IP所有者と配信先へ費用が流れた後に、自社へ何が残るかが問題。事前登録数より契約上の収益と運営費を追う。 弱点：有名IPの看板は自社の利益率を保証しない。契約上の取り分、開発資金、課金継続の三つが必要だ。 テーマ接続度：周辺恩恵／上場情報

確認事実：自社ゲームエンジンと他社IPを組み合わせた開発・受託に取り組み、『ジョジョの奇妙な冒険 オラオラオーバードライブ』を2025年9月25日に配信開始した。 ［39］ ［40］

AI惣菜の分析：既存エンジンを使うIPゲームに加え、製作委員会出資等で将来の権利収益を狙う。成功すれば開発対価だけでない収入になるが、出資時点では現金が先に出る。権利取得を利益計上と見なさない。 弱点：IPゲーム、製作委員会出資、暗号資産等は別の収益・リスク。連結損益の変動をゲームの好不調だけで説明しない。 テーマ接続度：将来オプション／上場情報

確認事実：ホロライブIPを展開。「holo Indie」のゲームはSteam等へ展開され、子会社CCMCのパブリッシングとライセンス支援を公式発表している。 ［41］ ［42］

AI惣菜の分析：holo Indieとライセンス支援は、ファン・外部開発者がIP接点を増やす経路になる。自社だけで大型ゲームを作るモデルとは違う。ただしカバーへのゲーム収益の寄与は未確認で、現時点では拡大余地として扱う。 弱点：ゲーム関連売上の単独寄与は未確認。VTuber全体の人気や配信視聴数から、ゲームの利益を逆算できない。 テーマ接続度：将来オプション／上場情報