ゲーム海外展開関連銘柄マップ――世界の売上は、誰の利益になるのか

確認事実：任天堂は自社ゲームと専用機を展開。2026年6月末の世界連結累計で『マリオカート ワールド』1,539万本、『ドンキーコング バナンザ』478万本。ともに同梱・ダウンロード版を含む。 ［1］ ［2］

AI惣菜の分析：自社作品が海外の本体選択を促し、本体の普及が次のソフト購入を生む。任天堂を外して日本ゲームの海外展開は読めない。地域別本体・ソフト販売とデジタル売上を並べ、為替換算だけの増収を除く。 弱点：映画の興行収入すべてが任天堂へ入るわけではない。ハード普及、権利の持ち分、製作・販売費を分けて見る。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：PlayStationの自社作品と、他社作品も扱うネットワーク・ストアを持つ。2026年6月5日の事業説明は、2026年3月の月間アクティブアカウント1億2,500万と、継続収益の重視を示す。 ［3］

AI惣菜の分析：日本製の自社ソフトを輸出するだけでなく、海外を含む他社作品の取引と継続サービスから収益を得る。ハード台数だけより、利用者の支払いとサービス原価が焦点。世界のゲーム消費に広く接続するが、自社制作の失敗は残る。 弱点：PC展開と自社プラットフォームの価値維持には緊張がある。制作費、サービス運営費、失敗作品の減損を無視できない。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：カプコンの2026年6月末累計は『バイオハザード RE:2』1,970万本、『モンスターハンターワイルズ』1,180万本。旧作も現行作品も、複数機種・デジタル販売の対象になる。 ［4］ ［5］

AI惣菜の分析：言語と販売地域を増やし、過去作品をデジタルで販売できれば、新作の広告が旧作にも客を送る。市場人口の増加より一人へ何作品売れるかが効く。ただし地域価格と値引きが数量増を相殺する場合がある。 弱点：安売りで本数だけ伸びる場合がある。実売単価、開発費の償却、次回作への投資を差し引く。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：バンダイナムコはゲーム、玩具・カード、映像・イベントをIPで横断する中期計画を掲げる。『ELDEN RING NIGHTREIGN』は2025年7月24日公表で世界累計出荷500万本。 ［6］ ［7］

AI惣菜の分析：ゲームと玩具・カードの接点を併せ持つため、作品への接触が複数商品の販売へつながり得る。現地で使える販売網が差になる一方、版権費と流通費も増える。海外比率の高さより海外で残る利益を見る。 弱点：開発元・原作権利者との配分がある。作品の出荷額をそのままグループ利益へ置き換えない。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：『FINAL FANTASY』『ドラゴンクエスト』などを展開。2025年5月の経営説明では、HDゲームのマルチプラットフォーム化と旧作販売、マーチャンダイジングの強化を示した。 ［8］

AI惣菜の分析：FF・ドラクエ等を複数プラットフォームへ届ければ、一作品の回収先を広げられる。追加販売の利益が移植・翻訳・販促費を超えるかが条件。世界同時発売という言葉だけでは採算は決まらない。 弱点：強い名前だけで開発費は回収できない。大型新作の採算と、継続課金・旧作の収益を分ける。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：『仁王』『無双』『アトリエ』などを展開。2026年2月20日、会社は『仁王３』の世界累計100万本突破（パッケージ出荷とダウンロード販売の合計）を公表した。 ［9］

AI惣菜の分析：アクション作品やシリーズの海外ファンへ新作・旧作を届ける。開発の型と固定ファンを使える点が武器だが、国ごとの販促は無料ではない。自社販売、他社との共同作品、追加コンテンツを区別して回収を見る。 弱点：他社IPとの協業は自社保有IPと取り分が違う。営業外の資産運用損益をゲームの稼ぐ力と混ぜない。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：『eFootball』は家庭用機・PC・モバイルに展開する基本プレー無料作品。2026年8月17日付の公式発表で大型更新を案内している。『遊戯王』はゲームとカードの双方に接点を持つ。 ［10］ ［11］

AI惣菜の分析：eFootball等は配信後の利用と課金が収益の中心になる。新地域のユーザーが定着すれば運営基盤を広い売上で支えられるが、権利料や運営費も続く。ダウンロードの増加と利益の増加を切り離す。 弱点：無料ダウンロードや利用者数だけでは利益が読めない。課金継続、ライセンス費、更新コンテンツの制作費を追う。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：セガサミーはセガ・アトラスなどを擁する。2026年6月9日公表資料で『ペルソナ』シリーズ累計販売3,000万本突破を示した。これは単独新作の販売本数ではない。 ［12］ ［13］

AI惣菜の分析：物語やキャラクターを翻訳し、複数の売り場へ展開することでシリーズの購入層が広がる。海外向けに別の大型作品を毎回作るより、同じ作品の回収先を増やせる。ただし翻訳品質と発売時期の差が需要を取り逃す。 弱点：大型作品の投入時期と開発費で損益が振れる。遊技機等を含む連結利益をゲームだけの成果と読まない。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：『メイプルストーリー』『アラド戦記』などを長期運営し、PC・家庭用機・モバイルを横断。2026年9月9日の会社発表では『デイヴ・ザ・ダイバー』累計販売1,000万本突破を案内した。 ［14］

AI惣菜の分析：PC・モバイルの長寿作品でプレイヤーを維持する事業と、デイヴ等の買い切り作品で新しい客へ届く事業を持つ。国と作品を分散できる余地はあるが、売上の偏りが消えたとは限らない。地域別の課金継続を追う。 弱点：国・作品への収益集中と、運営更新の失敗が弱点。買い切り販売と継続課金を同じKPIで比べない。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：子会社Cygamesなどがゲームを開発・運営。英語版『ウマ娘 プリティーダービー』を2025年6月に提供開始し、統合報告では2025年度第4四半期のゲーム海外売上200億円を説明した。 ［15］

AI惣菜の分析：2025年度第4四半期の海外売上200億円は、IPが海外ユーザーの支払いへ届いた実績だ。ただし四半期の数字をそのまま年率換算しない。初動後も課金が残り、広告費が落ち着くかで再現性を判断する。 弱点：海外広告費、運営費、子会社の非支配持分がある。ゲーム事業の売上増を親会社株主の利益増と同額で扱わない。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：『パズル＆ドラゴンズ』に加え、グループにGravityを持ち『ラグナロク』作品群を展開。2026年2月13日、PC・スマートフォン向け『ラグナロクオンライン３』の国内サービス提供決定を公表した。 ［17］

AI惣菜の分析：グループのラグナロク作品群は国・端末をまたぐ展開が収益経路になる。新市場の課金が追加開発・運営費を超えて初めて利益が増える。国内ヒットの延命と海外作品の成長を同じグラフで説明しない。 弱点：同じIPの新作同士でユーザーを奪い合う可能性がある。海外子会社の利益すべてが親会社株主に帰属するわけではない。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：マーベラスの『龍の国 ルーンファクトリー』は農業・冒険・交流を組み合わせる。2025年8月18日公表の世界累計出荷は50万本超で、ダウンロード・Steam版を含む。 ［20］

AI惣菜の分析：ルーンファクトリーのような作品を海外へ届ければ、独自の遊びを求める客へ回収先を広げられる。大作と同じ広告量ではなく、固定ファンに届く販売設計が鍵。世界出荷50万本という実績を利益額と混同しない。 弱点：生活型ゲームの固定客は武器だが、開発規模を広げすぎれば回収が難しくなる。出荷と最終消費者への実売も別だ。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：日本ファルコムは『軌跡』『イース』を持つRPGメーカー。2025年9月24日公表の『軌跡』シリーズ累計は900万本。『空の軌跡 the 1st』はSteamを含む展開を公表した。 ［21］ ［22］

AI惣菜の分析：軌跡・イースを海外へ展開し、既存作品へ新規客を導く。旧作の翻訳と販売が残れば次の客にも売れるが、長いテキストは制作負担でもある。ライセンスと自社販売を分け、販売時差が縮むかを見る。 弱点：物語とシリーズ継続性が武器である一方、新規客の参入障壁にもなる。翻訳・移植費と発売の間隔が回収を左右する。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：旧日本テレネットのレトロIPを保有し、移植・海外ライセンスを展開。2025年9月には日本ファルコムとの全世界向け商品化ライセンス契約を発表した。 ［24］ ［25］

AI惣菜の分析：旧作IPや許諾作品を移植・ライセンスし、既存のファンへ再販売する。日本で一度回収した制作資産を海外へ広げる余地がある。ただし未発売の移植計画は実績でなく、翻訳・権利費を回収できる需要が条件だ。 弱点：保有IPと許諾を受けたIPは別だ。懐かしさが購入につながらなければ、権利処理・移植費を回収できない。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：フロム・ソフトウェア、スパイク・チュンソフト、アクワイア、Gotcha Gotcha Gamesを擁する。『ELDEN RING』『ダンガンロンパ』などのゲームと出版・アニメIPに接点を持つ。 ［26］

AI惣菜の分析：世界で売れる作品を作れることは武器だが、販売会社を介する作品では総売上を丸取りしない。グループの開発スタジオ、パブリッシャー、原作の役割を作品ごとに確認する。出版社というラベルだけでゲーム接点を見落とさない。 弱点：作品別に権利・開発・販売の関係が違う。販売会社の売上と開発子会社の利益を重複計上しない。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：『Wizardry Variants Daphne』はスマートフォン・Steamに展開し、2026年3月5日に世界累計300万ダウンロード突破を公表。Wizardryの国内外商標権を使うライセンス事業も展開する。 ［27］ ［28］

AI惣菜の分析：Steam・スマートフォンと多言語の組み合わせは新規客への入口になる。課金を伴う継続利用が積み上がれば追加の翻訳・運営費を吸収できる。累計300万DLは入口の数字で、継続率と回収額を保証しない。 弱点：商標権とシリーズ全作品の著作権は同じではない。無料DL数を売上と扱わず、課金・運営費・許諾範囲を確認する。 テーマ接続度：直接恩恵／上場情報

確認事実：『Pokémon Trading Card Game Pocket』をポケモン、クリーチャーズと共同開発。2025年2月27日の発表で世界累計1億ダウンロード突破を公表した。 ［16］

AI惣菜の分析：同じゲームを世界で使ってもらえれば、継続運営の費用を広い課金基盤で支えられる。ただし世界DL数に一定単価を掛けてDeNA売上を推計するのは飛躍だ。権利・共同開発の関係とゲーム部門利益を照合する。 弱点：ダウンロードは課金人数ではない。ポケモンIPを単独保有する会社でもなく、権利・開発・配信の取り分を推測しない。 テーマ接続度：周辺恩恵／上場情報

確認事実：WFSの『ヘブンバーンズレッド』はPCにも展開。英語版はYostar Gamesから2024年11月に配信開始した。現在の上場社名はグリーホールディングス。 ［18］ ［19］

AI惣菜の分析：ヘブンバーンズレッド英語版は海外配信企業との協業で届ける。現地での販売機能を借りる代わりに対価を分けるモデルだ。海外の総課金額とグリーに残る収益は同額ではなく、運営費との比較が必要になる。 弱点：原作・共同制作・海外配信先との分配がある。国内の人気をそのまま海外利益へ換算しない。 テーマ接続度：周辺恩恵／上場情報

確認事実：『魔界戦記ディスガイア』などの作品群に加え、NIS Americaを持つ。自社作品の開発販売、海外販売、キャラクター商品のライセンスを事業として説明している。 ［23］

AI惣菜の分析：NIS Americaを持つため、開発する会社であると同時に海外販売の担い手でもある。他社作品を扱う際は、作品の総売上より販売側の取り分と費用が問題になる。日本一の自社ヒットだけで業績を説明しない。 弱点：小規模作品でも企画外れと販売延期は重い。自社販売と他社作品の販売受託で利益率を混同しない。 テーマ接続度：周辺恩恵／上場情報

確認事実：2026年4月21日、『ドラゴンクエストスマッシュグロウ』をスクウェア・エニックスと共同開発し正式サービス開始と発表。海外企業との共同開発・配信モデルも説明する。 ［29］ ［30］

AI惣菜の分析：海外企業との共同開発・配信で、IPを現地の運営・課金へ変える。単独進出より費用や実務を分担できる一方、利益も分ける。契約の存在、サービス開始、実際の収益計上を三段階で追う。 弱点：有名IPの看板は自社の利益率を保証しない。契約上の取り分、開発資金、課金継続の三つが必要だ。 テーマ接続度：周辺恩恵／上場情報

確認事実：ポールトゥウィンHDは品質検証、ローカライズ、音声制作、運営サポートを展開し、海外ではSideの拠点網を持つ。 ［31］ ［32］

AI惣菜の分析：販売地域が増えると、言語・音声・規制・操作環境の確認が増える。Side等の機能を外注先として採用されれば案件売上になる。作品の世界販売増ではなく、追加工程を請求できる契約と拠点稼働率を見る。 弱点：ヒット作に関与しても販売本数連動の報酬とは限らない。稼働率、賃金、契約単価、追加作業の請求可否で利益が変わる。 テーマ接続度：周辺恩恵／上場情報

確認事実：トーセは顧客のゲーム開発・運営を受託し、IRで開発収入とロイヤリティ収入を説明している。 ［33］

AI惣菜の分析：移植や追加対応を顧客が外注すれば、開発受託へ需要が流れる。ただし顧客が海外展開すると決めただけでトーセの受注は確定しない。案件獲得と採算の証拠を待ち、名前だけで世界市場の成長率を掛けない。 弱点：顧客の計画変更・開発中止、固定価格契約の工数超過が弱点。関与作品は公表されない場合があり、ヒット作名を推測しない。 テーマ接続度：周辺恩恵／上場情報

確認事実：『モンスターストライク』の海外版「STRIKE WORLD」を2026年のJapan Expo Parisで試遊展示すると発表。国内では同IPのリアルイベントも展開する。 ［34］ ［35］

AI惣菜の分析：STRIKE WORLDの展示は海外の需要を試す具体的な動きだ。試遊から継続利用、課金へ進み、広告投資を回収して初めて収益の柱になる。国内モンストの実績を海外での勝利宣言に使わない。 弱点：国内の長期ヒットは海外成功の証明にならない。配信地域、継続率、広告回収を別に測る。 テーマ接続度：将来オプション／上場情報

確認事実：ホロライブIPを展開。「holo Indie」のゲームはSteam等へ展開され、子会社CCMCのパブリッシングとライセンス支援を公式発表している。 ［36］ ［37］

AI惣菜の分析：holo Indieの配信やライセンスは、海外のホロライブ視聴者へゲームを届ける入口になる。ただし視聴者全員が買うわけではない。カバーに残るライセンス等の収益が開示・拡大するまでは、寄与未確定の経路として置く。 弱点：ゲーム関連売上の単独寄与は未確認。VTuber全体の人気や配信視聴数から、ゲームの利益を逆算できない。 テーマ接続度：将来オプション／上場情報